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2024年，新茶饮赛说念迎来了重磅新闻：古茗、蜜雪冰城两家新茶饮企业同期递表港交所，激发阛阓关爱。

天眼查贵寓表露，降生于2010年的古茗是一家以鲜果茶、鲜奶茶为主要居品，价钱区间在10元至18元的。在招股书中，古茗自称是“中国最大的各人现制茶饮店品牌”，戒指2023年底寰球门店数摧毁9000家，其中直营店仅6家。

不外，古茗现在的门店数远低于蜜雪冰城裸露的3.6万家，在营收和净利润上，古茗和蜜雪冰城也有不小差距。2023年前三季度，蜜雪冰城杀青营收154亿元，古茗同期唯独55.71亿元。

此外，鳌头财经平缓到IOS下载，从2013年开动，古茗就部署了自配送形式，搭建自有供应链，随后自建果园，在华东、华中、华南地区建立仓储基地，冷链配送形式能作念到原料隔日低温配送至门店。

不外，也恰是源于大面积建造仓库并冷链配送，导致古茗欠债高企。戒指2023年9月末，古茗财富总和42.72亿元，而欠债总和高达40.67亿元，财富欠债率95.21%。

如今，古茗面对着沪上大姨、霸王茶姬、书亦烧仙草等广大10元-20元赛说念的竞争敌手，仅仅在成本竞争加快之时，浸透其中的食物卫生问题，需要被摆在更蹙迫的位置。

“大跃进”后遗症欠债率高达95%

据了解，古茗品牌树立于2010年，独创东说念主王云安由一家奶茶店起家，主营现制饮品，主要品类包括簇新生果茶、奶茶、咖啡等。发展于今，古茗通过大鸿沟加盟，门店数目由戒指2021年底的5694家，增长17.1%至2022年底的6669家，并进一步增长35%至2023年底的9001家。

其中，古茗79%门店位于二线及以下城市，38%门店位于辨认市中心的州里。细究其门店辘集漫步不难发现，古茗的门店漫步具有较强的区域性，9001家店中，2054家店位于浙江大本营，占比为22.82%，1914家位于摆布的江西和福建。

鳌头财经平缓到，古茗行动国内门店鸿沟仅次于蜜雪冰城的现制茶饮品牌，戒指现在，古茗与“老老迈”蜜雪冰城的地位差距仍然较大。

左证裸露数据，戒指2023年9月底，蜜雪冰城全球门店数跳跃3.6万家，遮蔽中国及外洋11个国度，亦然国内现制饮品行业中独逐一个达到3万家门店鸿沟的企业。

其实，古茗也有我方的“第一”，即中国各人现制茶饮第一。左证灼识究诘叙述，按2023年的商品销售额（GMV）及戒指2023年底的门店数目计，古茗是中国最大的各人现制茶饮店品牌（10元至20元价钱带），阛阓份额约16.4%，而在全价钱带的现制茶饮阛阓，古茗阛阓份额约8.3%，位列第二。

从事迹来看，招股书表露，2021年-2023年前三季度，古茗的收入分袂为43.84亿元、55.59亿元、55.71亿元；同期利润分袂为0.24亿元、3.72亿元和10.02亿元，经调度利润（非国际财务叙述准则计量）步骤为7.7亿元、7.88亿元、10.45亿元。

固然古茗营收、净利润都有可以的增长幅度，但相较蜜雪冰城而言，仍有一定差距。招股书表露，2021年-2023年前三季度，蜜雪冰城分袂杀青收入103.51亿元、136亿元、154亿元；杀青净利润分袂为19.12亿元、20.13亿元、24.53亿元。

事实上，自2021年奈雪的茶（02150.HK）见效登陆港股以来，沪上大姨、霸王茶姬等多家茶饮品牌都试图寻求上市契机。在强横的竞争背后，供应链成了茶饮品牌寻求利益空间，保证竞争力的筹码。

招股书表露，古茗的仓储基础身手由21个仓库构成，总建筑面积跳跃20万平素米，包括逾4万立方米、可维持不同的温度鸿沟的冷库。逾75%的门店位于仓库的150公里鸿沟内，向跳跃97%的门店提供两日一配的冷链配送服务，2023年前三季度，经冷链配送的原材料货值约30亿元。

值得一提的是，不论是古茗也曾蜜雪冰城都在招股书中，一辞同轨地示意，所召募资金将用于加强供应链智力和训诫。

只不外，重财富进入形成的财务奇迹仍肉眼可见。招股书表露，2021年-2023年前三季度，古茗的欠债总和分袂为32.49亿元、38.48亿元、40.67亿元，财富欠债率分袂为159.01%、126.94%、95.21%。而在同期，茶百说念的欠债率在70%险峻，蜜雪冰城2023年前三季度的欠债率为30%。

加盟店孝敬99.9%销售额食安隐忧阴私

广大奶茶企业赛马圈地、马上扩展的背后，都离不开加盟商的维持。

鳌头财经梳剪发现，蜜雪冰城、古茗、茶百说念三家企业均主要通过加盟形式，快速扩展。大部分收入则来自于向加盟门店销售商品、拓荒及提供服务。

从招股书看，蜜雪冰城跳跃99.8%的门店为加盟门店，其余为自营门店；古茗则仅径直措置6家直营门店，其他门店均由加盟相貌经营。2021年-2023年前三季度，古茗加盟门店收入孝敬超99%的交易收入。其中，超8成开始于向加盟商销售的生果、茶叶等原材料，以及沏茶机、制冰机等拓荒。

数据表露，2023年，古茗的加盟商单店经牟利润达到37.6万元，加盟商单店经牟利润率达20.2%，而左证灼识究诘叙述，同期，中国各人现制茶饮店阛阓的臆测单店经牟利润率约10%-15%。

据招股书表露，戒指2023年9月30日，在开设古茗门店跳跃两年的加盟商中，平均每个加盟商经营3.1家门店，75%的加盟商经营两家或以上加盟店。

在深度的利益绑定下，品牌融合的加盟商散乱不皆。加之门店数目越多，就意味着措置难度越大。与此同期，原材料保鲜期短，各门店环境卫生、东说念主员教授各有相反，也使得新茶饮品牌的卫生问题越来越突显。

鳌头财经平缓到，现在，古茗与食物安全干系问题的投诉量不在少数，戒指2024年6月2日，在黑猫投诉平台上，以“古茗”二字检索出现的投诉量多达1309条，投诉主要集结在“图片与什物不符”“饮品中吃出异物”，还有包装、物发配送等投诉。

尤其是“喝出异物”的问题，对古茗来说由来已久，2022年7月份，古茗就因奶茶被曝喝出壁虎而登上热搜。

此外，古茗还屡次被监管部门处以行政罚金。据不皆备统计，近两年内，古茗旗下共有22家门店受到行政处罚，原材料过时、食物铩羽变质等问题百鸟争鸣，所涉罚金金额已跳跃10万元。

回来来看，2022年3月16日，武汉市江汉区本汉古茗奶茶店分娩经营感官不良的食材、私行窜改保质期，被江汉区阛阓监管局照章作出充公作恶所得1205元，罚金10万元的行政处罚。同庚6月，杭州之江度假区曼巴古茗奶茶店被罚金3000元。

除此除外，古茗还曾因偷逃税被罚超千万。据古茗招股书表露，2021年12月，台州市税务局搜检局发现古茗科技于2018年6月14日至2020年1月31日历间少缴税金及附加总共2360万元，并对其处以1160万元的罚金及650万元的滞纳金。古茗科技已于2022年1月前一说念结清少缴税金及附加、罚金及滞纳金。

在行业东说念主士看来，茶饮企业选拔上市既是扩展的推崇，也充满了风险挑战，尤其是关于以加盟形式为主力的品牌而言，食物安全问题历久是一根紧绷的弦。而现在，古茗尚未进驻北京、上海这两大超一线城市，面对激战IOS下载，如安在同质化阛阓中寻求增量长进仍值得想考。